Coinbase, el principal intercambio de criptomonedas de EE.UU., ha intensificado su presión política. Podría retirar el apoyo a la Ley CLARITY si este limita la capacidad de ofrecer rendimientos por mantener stablecoins, una fuente de ingresos vital para la empresa.
El panorama regulatorio para las criptomonedas en Estados Unidos se enfrenta a un nuevo y significativo obstáculo. Coinbase, el mayor exchange del país, ha advertido que podría retirar su apoyo a la esperada Ley de Claridad del Mercado de Criptoactivos (Ley CLARITY) si la legislación final incluye una prohibición amplia de que las plataformas ofrezcan recompensas a los holders de stablecoins . Este punto de fricción, que enfrenta a la industria cripto con el poderoso lobby bancario tradicional, amenaza con descarrilar o retrasar significativamente una ley considerada fundamental para el futuro del sector en el país.
Una batalla por un vacío legal
El conflicto tiene sus raíces en una ley previa: la Ley GENIUS, promulgada en julio de 2025. Esta legislación prohíbe a los emisores de stablecoins, como Circle (creador de USDC), pagar intereses o rendimientos directamente a los tenedores del token . Sin embargo, la redacción de la ley dejó un vacío legal: no impide explícitamente que terceros, como los intercambios de criptomonedas, ofrezcan esas recompensas a sus clientes. Así, plataformas como Coinbase han podido ofrecer a los usuarios que mantienen USDC en sus cuentas un rendimiento, actualmente de alrededor del 3.5% .
El sector bancario tradicional, representado por grupos como la American Bankers Association, lleva meses presionando para que este «loophole» se cierre. Argumentan que estos productos, que funcionan de manera similar a una cuenta de ahorros, desviarían billones de dólares en depósitos del sistema bancario regulado, debilitando la capacidad de préstamo a pequeñas empresas y comunidades . El Tesoro de EE.UU. estimó en 2025 que una adopción masiva de stablecoins podría mover hasta 6.6 billones de dólares .
Una línea roja para el negocio de Coinbase, que podría afectar a CLARITY
Para Coinbase, este no es un asunto menor. Las recompensas asociadas a stablecoins se han convertido en un pilar fundamental de sus ingresos. Solo en el cuarto trimestre de 2025, los servicios relacionados con stablecoins generaron cerca de 247 millones de dólares para la empresa, a los que se suman otros 154,8 millones por recompensas en blockchain . Analistas proyectan que estos ingresos podrían alcanzar los 1,300 millones de dólares en 2025 . Una prohibición afectaría severamente este flujo de caja.
La empresa ha solicitado una carta bancaria nacional de confianza (national trust charter), que le permitiría operar como una institución financiera regulada y, en teoría, seguir ofreciendo recompensas dentro del marco legal . Mientras tanto, el mensaje de Coinbase a los legisladores es claro: cualquier intento de limitar estas recompensas a los bancos tradicionales es «inaceptable», socava la competencia y la innovación, además de poner en peligro el proyecto de Ley CLARITY. Coinbase argumenta que rivales globales, como el yuan digital chino, ya ofrecen intereses, por lo que una restricción en EE.UU. pondría a la industria local en desventaja .
Un pulso político con consecuencias
La presión se intensifica en ambos bandos. Grupos anti-cripto han llegado a publicar anuncios en Fox News instando al público a presionar a los senadores para que prohíban las provisiones de finanzas descentralizadas (DeFi) . Como contrapartida, Stand With Crypto, un grupo de defensa del sector, afirma que sus miembros han enviado más de 135,000 correos electrónicos a los senadores para proteger las recompensas .
El Comité Bancario del Senado tiene previsto debatir y modificar («markup») el proyecto de ley esta semana . Aunque la administración del presidente Trump, considerada favorable a las criptomonedas, esperaba una aprobación rápida, este conflicto amenaza con ralentizar o incluso paralizar el proceso. La firma de análisis Bernstein advirtió que la ventana de oportunidad política para aprobar la ley es «ahora o nunca», y que el debate sobre las recompensas es la principal línea de fractura . Algunos analistas ya prevén que, si el consenso se rompe, la ley podría no ser aprobada por el Congreso hasta 2027, con implementación en 2029 .
Contexto del mercado y precios
Este forcejeo regulatorio ocurre en un contexto de mercado volátil. Al momento de redactar este artículo, Bitcoin (BTC) cotiza alrededor de los 91,722 dólares, mostrando una consolidación por debajo de niveles de resistencia clave . Por su parte, Ethereum (ETH) se transa cerca de los 3,089 dólares . Los ETF de Bitcoin y Ethereum han perdido casi todas las ganancias con las que comenzaron el año, reflejando un sentimiento de mercado cauteloso impulsado por expectativas reducidas de recortes de tasas de interés por parte de la Reserva Federal .
Conclusión: una encrucijada para la regulación
El enfrentamiento entre Coinbase y los legisladores por las recompensas de stablecoins es más que un debate técnico, que podría afectar a desarrollos futuros, como la Ley CLARITY. Representa la lucha por definir los límites entre el sistema financiero tradicional y el emergente mundo de los activos digitales. El resultado no solo determinará un flujo de ingresos vital para una de las empresas cripto más importantes, sino que también sentará un precedente sobre cuánta innovación puede florecer fuera del perímetro bancario tradicional. La capacidad de Washington para encontrar un equilibrio en este delicado pulso y seguir avanzando definirá el ritmo y la forma de la adopción de criptomonedas en la mayor economía del mundo.
Fuentes y enlaces de interés:
- Sitio oficial de Coinbase
- Qué es una stablecoin (Wikipedia)
- Precios actuales de criptomonedas (CoinGecko)
- Senado de los Estados Unidos
