Noviembre pintó un panorama mixto para los fondos cotizados de criptomonedas (ETF): mientras el mes cerró con las mayores salidas de capital desde febrero, la última semana mostró un rebote inesperado de más de mil millones de dólares en entradas, según datos de firmas como CoinShares y SoSoValue.
El mercado institucional de criptomonedas ha vivido un mes de noviembre marcado por una volátil montaña rusa. Por un lado, los fondos cotizados (ETF) spot de Bitcoin en Estados Unidos sufrieron su peor mes desde febrero, con salidas netas que rozaron los 3.500 millones de dólares. Por otro, la última semana del mes trajo un soplo de aire fresco con entradas globales superiores a los 1.000 millones, un giro inesperado que sugiere que la confianza institucional, aunque sometida a toma de beneficios, no se ha evaporado.
Noviembre histórico: salidas récord en ETF de criptomonedas
Los once ETF en spot de Bitcoin en Estados Unidos acumularon aproximadamente 3.480 millones de dólares en salidas netas durante noviembre, según datos consolidados de SoSoValue. Esta cifra supera ligeramente el anterior récord negativo establecido en febrero de 2025, marcando un hito no deseado para estos productos financieros que apenas cumplirán dos años de vida en enero.
El gigante BlackRock, con su fondo IBIT, no fue ajeno a esta tendencia. Su producto, el mayor ETF de Bitcoin por activos bajo gestión, experimentó salidas netas por valor de 2.340 millones de dólares solo en noviembre. Incluso registró su mayor salida diaria desde su lanzamiento el 18 de noviembre, con 523 millones de dólares abandonando el fondo. Ethereum tampoco se salvó: sus ETF en spot anotaron una salida neta mensual récord de 1.420 millones de dólares.
Un rayo de luz: el rebote semanal de más de mil millones
En contraste con el sombrío panorama mensual, la última semana de noviembre (coincidiendo en parte con el feriado de Acción de Gracias en EE.UU.) trajo noticias positivas. Los productos de inversión cripto a nivel global, que incluyen ETF y ETP, captaron entradas netas por 1.070 millones de dólares, según el reporte semanal de CoinShares. Este flujo positivo rompió una racha de cuatro semanas consecutivas de salidas que sumaban 5.700 millones.
Estados Unidos lideró este resurgimiento, con entradas de 994 millones de dólares. Los productos basados en Bitcoin atrajeron 461 millones, mientras que los de Ethereum sumaron 308 millones. Un dato destacado lo protagonizaron los fondos de XRP, que registraron una entrada semanal récord de 289 millones de dólares, impulsados por el reciente lanzamiento de sus ETF en spot en el mercado estadounidense.
¿Toma de beneficios o pérdida de fe? El contexto detrás de los números
Los analistas interpretan este movimiento masivo de capital no como una pérdida de fe en el activo subyacente, sino como una lógica reacción institucional tras una fuerte subida. «Las salidas de los ETF de Bitcoin reflejan la toma de beneficios institucional tras el rally de BTC a máximos históricos y la rebalanceo de carteras de fin de año, más que una pérdida fundamental de confianza», explicó Nick Ruck, director de LVRG. Esta visión se sustenta en que las entradas acumuladas desde el lanzamiento de estos fondos siguen siendo muy positivas, superando los 57.000 millones de dólares solo en EE.UU.
La paradoja es evidente: mientras los inversores retiraban dinero, BlackRock anunció que sus ETF de Bitcoin se han convertido en la categoría de producto que más ingresos por comisiones de gestión genera para la gestora. Esto se debe a que, a pesar de las salidas, la base de activos bajo gestión sigue siendo colosal, generando comisiones constantes.
El futuro: consolidación y expansión de la oferta
El panorama de productos sigue diversificándose rápidamente. Mientras Bitcoin y Ethereum vivían este vaivén, los recién llegados ETF de Solana, XRP y otras criptomonedas han reportado entradas netas acumuladas desde su debut. Además, Grayscale está preparada para lanzar el primer ETF en spot de Chainlink esta semana, ampliando el abanico de criptoactivos accesibles en formato regulado.
Los expertos coinciden en que el mercado institucional de criptomonedas está madurando, mostrando el comportamiento cíclico típico de cualquier clase de activo nueva. La alta volatilidad en los flujos es un síntoma de esta fase de adopción temprana, donde la sensibilidad a la valoración y a las condiciones macroeconómicas es extrema. El camino hacia la consolidación como una clase de activo estable será, como demuestran estos datos, largo y sinuoso.
Fuentes y referencias
- CoinShares: https://www.coinshares.com (Informes semanales de flujos de fondos)
- SoSoValue: https://sosovalue.com (Data en tiempo real de ETFs)
- Wikipedia – Exchange-Traded Fund (ETF): https://es.wikipedia.org/wiki/Fondo_cotizado_en_bolsa
- BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT): https://www.ishares.com/us/products/340554/
