Las tesorerías de cripto se recuperan: Strategy lidera la carga en un mercado cambiante
Las tesorerías de activos digitales están mostrando signos alentadores de recuperación tras un período de presión y descuentos en 2025. Empresas como Strategy han sido fundamentales en esta reactivación, expandiendo sus programas de financiación y consolidando su posición en el mercado. Este cambio se produce después de que muchas compañías cotizadas con tenencias de criptomonedas operaran a valoraciones inferiores a las de sus activos digitales subyacentes.
Un Resumen del Panorama Actual
El año 2025 fue testigo de una expansión significativa en las tesorerías de activos digitales, con empresas emitiendo acciones a múltiplos elevados para adquirir más criptomonedas. Sin embargo, hacia finales de año, las valoraciones cayeron, llevando a que muchas acciones de tesorería cotizaran por debajo del valor de sus reservas de cripto. Esto generó preocupaciones sobre la sostenibilidad y la inclusión en índices.
Estrategias de Financiación y Operaciones Adaptadas
En respuesta a estos desafíos, las empresas han reestructurado sus estrategias de financiación. Strategy, por ejemplo, ha reducido su dependencia de bonos convertibles, optando por una mayor utilización de capital preferente y la creación de un fondo de reserva en dólares estadounidenses. Estas medidas buscan estabilizar su posición en los índices de referencia y mejorar sus balances.
Otras compañías también han tomado medidas. Forward Industries, enfocada en Solana, recurrió a préstamos para recomprar acciones. Por su parte, empresas centradas en Ethereum, como Bitmine Immersion y Sharplink Gaming, han comenzado a generar ingresos a través de estrategias de staking y restaking. Upexi, una tesorería de Solana, planea invertir en protocolos de finanzas descentralizadas (DeFi).
Crecimiento Sostenido en las Tenencias de Activos Digitales
Los datos sobre la oferta de activos en circulación dentro de las tesorerías de activos digitales continúan en aumento. Las tenencias de Bitcoin, por ejemplo, aumentaron significativamente en el primer trimestre de 2026. De manera similar, la oferta de Ethereum en manos de tesorerías ha experimentado un crecimiento notable, especialmente entre julio y octubre de 2025, marcando una adopción acelerada por parte de los tenedores corporativos.
El Papel Clave de Strategy en la Recuperación del Mercado
Strategy ha sido un actor principal en esta recuperación. La compañía anunció recientemente un programa de mercado (ATM) de 42.000 millones de dólares, que incluye ofertas de acciones preferentes y comunes. Históricamente, Strategy ha utilizado estos programas para adquirir Bitcoin, y los informes indican que ha comprado aproximadamente 45.000 BTC en los últimos 30 días, acumulando un total de 762.099 BTC. A pesar de las pérdidas no realizadas reportadas, la empresa mantiene su compromiso de compra como parte de su plan a largo plazo.
Este enfoque concentrado en Strategy, mientras otras compañías reducen su actividad, plantea interrogantes sobre la diversificación de la demanda en el mercado de tesorerías de Bitcoin. Sin embargo, la estrategia de la empresa parece estar impulsando una recuperación general en el sector, reduciendo los descuentos de valoración y estabilizando las posiciones en el mercado.
