En una semana de movimientos contradictorios pero igual de significativos, Washington D.C. envía señales mixtas al mundo cripto. Mientras la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) trabaja en una vía para integrar de forma controlada los valores tokenizados, el Senado ha decidido poner en pausa cualquier plan para un dólar digital hasta, al menos, 2030.
El futuro regulatorio de las criptomonedas en Estados Unidos se está escribiendo en tiempo real y por varios actores a la vez. Por un lado, la SEC parece dispuesta a abrir una pequeña puerta a la innovación con valores tokenizados. Por otro, el Congreso ha decidido cerrar con llave la puerta a una moneda digital del banco central (CBDC), al menos durante los próximos cuatro años. Entender estos movimientos es clave para descifrar hacia dónde se dirige la industria.
La SEC apuesta por una exención ‘estrecha’ para valores tokenizados
La comisionada de la SEC, Hester Peirce, conocida en el sector como la «criptomamá» por su postura favorable a la innovación, reveló durante una reunión del Comité Asesor de Inversores (IAC) que el personal de la agencia está trabajando en una exención innovadora. Sin embargo, esta será mucho más limitada de lo que se había especulado inicialmente .
El IAC había recomendado en una carta fechada el 26 de febrero evitar un enfoque de «exención general» que pudiera erosionar las protecciones fundamentales para los inversores, como la divulgación clara de derechos de propiedad o la supervisión de los intermediarios. En su lugar, abogaron por un enfoque quirúrgico, «regla por regla», que someta cada cambio a un período de consulta pública antes de su adopción .
Peirce hizo suya esta recomendación. La nueva exención, según explicó, se centraría en facilitar el comercio limitado de ciertos valores tokenizados, probablemente con estrictos límites de volumen y sobre el tipo de valores permitidos. Para mantener un nivel de supervisión, es probable que se exija a los emisores el uso de agentes de transferencia especializados que mantengan listas blancas de tenedores. Estos experimentos controlados permitirían a la agencia observar el comportamiento real de los valores tokenizados—que prometen beneficios como la liquidación atómica y el cierre de brechas de información—antes de comprometerse con cambios permanentes en las reglas .
El presidente de la SEC, Paul Atkins, respaldó la iniciativa durante la misma reunión, señalando que la comisión espera «considerar pronto» una exención de este tipo para establecer un cronograma regulatorio a largo plazo .
El dólar digital, congelado hasta 2030
Mientras la SEC avanza en su terreno, el Capitolio ha tomado una decisión tajante en otro. El 12 de marzo, el Senado de Estados Unidos votó a favor de incluir una enmienda que prohíbe la emisión de una Moneda Digital del Banco Central (CBDC) en la ley ’21st Century Road to Housing Act’. La enmienda obtuvo un amplio apoyo bipartidista, pasando con una aplastante votación de 89 a 10 .
El senador Ted Cruz buscaba una prohibición permanente, pero su propuesta no prosperó. En su lugar, la versión aprobada establece una moratoria que impide a la Reserva Federal emitir un dólar digital o cualquier alternativa similar hasta 2030. Si la Cámara de Representantes da su visto bueno, los planes para una CBDC quedarán oficialmente congelados durante los próximos años .
Este frenazo contrasta con los avances en otros frentes y refleja el escepticismo de gran parte del legislativo hacia un instrumento visto por muchos como una potencial herramienta de control gubernamental sobre las finanzas de los ciudadanos.
La CLARITY Act y un calendario legislativo incierto
En medio de estos movimientos, el panorama para la legislación integral del sector se ha vuelto más complejo. La CLARITY Act, el proyecto de ley de estructura de mercado que definiría las jurisdicciones de la SEC y la CFTC sobre criptoactivos, ve cómo sus posibilidades de convertirse en ley este año se han reducido drásticamente. Según datos de la plataforma de predicción Polymarket, la probabilidad cayó del 78% a principios de marzo a solo un 56% .
El líder de la mayoría en el Senado, John Thune, enfrió las expectativas al afirmar que es poco probable que el proyecto salga del comité bancario antes de abril, frustrando los plazos optimistas que manejaba la industria . A esto se suman las tensiones entre la Casa Blanca y el sector bancario por un posible acuerdo sobre los rendimientos (yields) de las stablecoins, lo que ha complicado aún más el avance de otras leyes clave, como la GENIUS Act .
El efecto práctico de todo ello es que la SEC, bajo el mandato de Atkins, está utilizando su autoridad para avanzar en exenciones y guías, mientras que el marco legislativo que debería definir su jurisdicción de manera más clara sigue incompleto. No es el camino ideal para la certidumbre legal, pero es la realidad de un sector que avanza más rápido que los consensos políticos en Washington.
Para profundizar:
- Sitio oficial de la SEC (Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU.)
- ¿Qué es una CBDC? (Wikipedia)
- Portal oficial del Congreso de los Estados Unidos
