BlackRock ofrece desde este jueves un producto que permite obtener rendimientos por la validación de la red de Ethereum sin renunciar a la liquidez de un fondo cotizado. Un cambio de rumbo regulatorio en Estados Unidos lo ha hecho posible.
BlackRock, la mayor gestora de activos del mundo, ha dado un paso decisivo en su apuesta por las criptomonedas. Este jueves ha comenzado a cotizar en el Nasdaq el iShares Staked Ethereum Trust (ETHB), el primer fondo cotizado (ETF) de la firma que incorpora el ‘staking’ de Ethereum, una funcionalidad que permite a los inversores obtener una rentabilidad adicional por el mero hecho de mantener la criptomoneda .
El lanzamiento del ETHB supone un antes y un después para la industria. Hasta ahora, los ETFs de ether al contado solo ofrecían exposición a la volatilidad del precio, lo que dejaba fuera una de las grandes ventajas de la criptomoneda: la posibilidad de generar ingresos pasivos ayudando a asegurar la red. Con el nuevo producto, los inversores podrán beneficiarse tanto de las subidas del activo como de un flujo mensual de recompensas, muy parecido al pago de un dividendo .
Así funciona el nuevo ETF de Ethereum de BlackRock: recompensas mensuales y comisiones reducidas
El mecanismo del ETHB es sencillo pero sofisticado. El fondo mantendrá entre un 70% y un 95% de su ether en proceso de ‘staking’ en todo momento. Esto significa que esos fondos se utilizan para validar transacciones en la red Ethereum a cambio de una recompensa. Según la documentación remitida a la SEC, el fondo distribuirá el 82% de todas las recompensas obtenidas directamente a los inversores en forma de pagos mensuales. El 18% restante se reparte entre el propio fondo, los custodios y los proveedores del servicio de ‘staking’ .
En cuanto a las comisiones, BlackRock ha lanzado una agresiva oferta de lanzamiento. La comisión del patrocinador es del 0,25%, pero durante el primer año, o hasta que el fondo alcance los 2.500 millones de dólares en activos, se aplica una comisión reducida del 0,12%. Esta estrategia de precios busca capturar cuota de mercado rápidamente en un segmento donde competidores como Grayscale ya ofrecen sus propios ETFs con ‘staking’ .
Para garantizar que el fondo pueda hacer frente a reembolsos sin depender de los tiempos de desbloqueo de la red (que pueden ser de varios días), el ETHB mantiene una ‘manga de liquidez’ de entre un 5% y un 30% de sus tenencias sin apostar. Esta ingeniería financiera es clave para que un producto de ‘staking’ sea compatible con la mecánica diaria de creación y reembolso de un ETF .
Coinbase, Anchorage y los validadores: la infraestructura del fondo
La gestora ha confiado la custodia de los activos a dos pesos pesados del sector: Coinbase y Anchorage Digital. Coinbase no solo actuará como custodio, sino también como principal proveedor de ‘staking’, cobrando una comisión base del 10% sobre las recompensas, que podría reducirse al 6% si el fondo supera los 20.000 millones de dólares en activos bajo gestión .
Los validadores aprobados inicialmente para ejecutar el ‘staking’ son Figment, Galaxy Digital y Attestant, una firma con sede en Londres. BlackRock ha impuesto estrictos requisitos a estos validadores, como la prohibición de mezclar o agrupar Ethereum del fondo con activos de otros clientes, y la obligación de mantener un par de claves independiente y dedicado exclusivamente al ETHB .
El contexto: la competencia y el cambio regulatorio
Aunque BlackRock es el gigante indiscutible, no es el primero en llegar. Grayscale ya ofrecía ‘staking’ en sus fondos ETHE y en el Grayscale Ethereum Mini Trust (ETH) desde octubre de 2025. Según sus últimas cifras, el Mini Trust reparte el 94% de las recompensas a los inversores, aunque con una comisión de gestión del 0,15%. El REX-Osprey ETH + Staking ETF también se adelantó a BlackRock, lanzándose en septiembre de 2025 .
Sin embargo, el lanzamiento del ETHB no sería posible sin un cambio fundamental en el regulador. La llegada de Paul Atkins a la presidencia de la SEC ha supuesto un giro de 180 grados respecto a la postura de su predecesor, Gary Gensler, que obligó a las firmas a eliminar el ‘staking’ de los prospectos de los ETFs por considerarlo potencialmente una emisión de valores no registrada. El nuevo marco regulatorio, junto con leyes como la GENIUS Act para stablecoins, ha despejado la pista para que productos como el ETHB puedan ver la luz .
El precio de Ethereum y las perspectivas del mercado
En el momento de escribir este artículo, el precio de Ethereum ronda los 2.030 dólares, con una ligera recuperación en las últimas 24 horas, pero aún lejos de sus máximos históricos. La actividad de la red sigue siendo alta, superando los 182 millones de carteras no vacías, y los movimientos de grandes inversores (ballenas) sugieren una fase de acumulación .
Desde BlackRock son optimistas y creen que el nuevo ETF de Ethereum, ETHB, no solo atraerá capital de otros fondos similares, como el propio ETHA (que ya gestiona 6.500 millones de dólares), sino que también convencerá a inversores que hasta ahora preferían poseer ether directamente para hacer ‘staking’ por su cuenta. “Para la gente que poseía ETH directamente y participaba en ‘staking’, las soluciones ETP existentes no eran comparables. Pero ahora que ETHB ofrecerá ‘staking’, es mucho más equiparable a lo que esperaban de poseer ETH y apostarlo directamente”, explicó Jay Jacobs, responsable de renta variable de BlackRock en EE.UU. .
Con más de 130.000 millones de dólares en activos bajo gestión en productos relacionados con criptoactivos y una cuota de mercado que rondó el 95% de los flujos hacia ETPs digitales en 2025, la entrada de BlackRock en la carrera dEthereumel ‘staking’ promete revolucionar un mercado que, según sus propias palabras, «aún está en una fase muy temprana de adopción» .
Enlaces de interés
- Página oficial de BlackRock
- Nasdaq (Bolsa donde cotiza ETHB)
- Ethereum.org – Web oficial del proyecto Ethereum
- U.S. Securities and Exchange Commission (SEC)
- Grayscale Ethereum Mini Trust (ETH)
