El reconocido inversor y analista Anthony Pompliano sigue reforzando su confianza en Bitcoin a través de su empresa cotizada, ProCap Financial. La compañía ha anunciado la compra de 450 bitcoins adicionales, elevando su tesoro total a 5.457 BTC, valorados en casi 375 millones de dólares. Pero la novedad no es solo la compra de criptomonedas, sino una estrategia simultánea y poco común: la recompra agresiva de sus propias acciones para corregir lo que consideran un error en su valoración de mercado.
Comprar bitcoin y acciones: la doble jugada de Anthony Pompliano
En un movimiento que busca maximizar el valor para el accionista, ProCap, de Anthony Pompliano, está ejecutando una doble estrategia. Por un lado, ha adquirido 450 bitcoins durante la reciente corrección del mercado, lo que le permite reducir el precio medio de compra de su tesoro total. Por otro lado, y de forma simultánea, la empresa ha destinado capital a recomprar 782.408 de sus propias acciones (ticker BRR) en los últimos diez días. El objetivo es claro: aprovechar lo que su CEO considera una infravaloración temporal del mercado.
«Estamos haciendo dos cosas al mismo tiempo: comprar Bitcoin para promediar a la baja nuestro coste total y recomprar nuestra propia acción cuando el mercado la infravalora», explicó Anthony Pompliano, presidente y consejero delegado de ProCap Financial. «Nuestro enfoque disciplinado del balance nos ha puesto en posición de jugar al ataque ahora que Bitcoin ha caído significativamente desde su máximo histórico», añadió. Las acciones de la compañía, que cotizan en el Nasdaq, reaccionaron al alza y subieron más de un 6% en la mañana del lunes, hasta situarse en torno a los 2,80 dólares por título.
¿Qué es el valor liquidativo y por qué es clave?
Para entender la jugada de ProCap, hay que hablar del valor liquidativo o NAV, por sus siglas en inglés. El NAV es el valor total de los activos de una empresa (en este caso, principalmente sus bitcoins) menos sus pasivos, dividido por el número de acciones en circulación. Idealmente, el precio de la acción en bolsa debería reflejar ese valor. Sin embargo, las acciones de ProCap, como las de otras compañías tesoro, cotizan con un fuerte descuento. Su múltiplo sobre NAV (mNAV) es de apenas 0,24, lo que significa que el mercado valora la compañía en solo una cuarta parte del valor de sus activos subyacentes.
Al recomprar acciones a precios muy por debajo de su NAV, ProCap reduce el número de títulos en circulación, lo que, en teoría, incrementa el NAV por acción y beneficia a los accionistas que mantienen su posición. Es una forma de «jugar al ataque» desde dentro, utilizando la percepción bajista del mercado para fortalecer las métricas financieras de la compañía.
El contexto de las compañías tesoro
La estrategia de ProCap se desarrolla en un contexto complejo para las empresas que han hecho de Bitcoin su principal activo de reserva. La fuerte caída de la criptomoneda desde sus máximos históricos, que la ha llevado a cotizar en torno a los 66.000 dólares, ha puesto a prueba el modelo. Muchas de estas compañías han visto desplomarse el valor de sus acciones, llegando a cotizar con descuentos abismales sobre sus tenencias de bitcoin. Sin embargo, firmas como ProCap, y también el gigante Strategy (líder indiscutible del sector con más de 720.000 BTC), ven en estas correcciones una oportunidad para seguir acumulando.
La apuesta de Pompliano es arriesgada pero coherente con su filosofía. Mientras algunos analistas señalan que el modelo de valoración tradicional (mNAV) puede no reflejar todo el potencial de estas compañías si tienen negocios operativos más allá de la mera tenencia, la realidad es que, por ahora, el mercado castiga con dureza al sector. La decisión de ProCap de devolver capital a los accionistas vía recompra, a la vez que aumenta su exposición a bitcoin, será sin duda una prueba de fuego para determinar si esta estrategia consigue cerrar la brecha con su valor fundamental.
Para saber más, puedes consultar:
- Anthony Pompliano en Wikipedia
- Bitcoin en Wikipedia
- Definición de Valor Liquidativo (NAV) en Investopedia (inglés)
- BitcoinTreasuries.NET (seguimiento de tesoros corporativos)
- Cotización de BRR en Yahoo Finance
