La mayor stablecoin del mundo, Tether (USDT), ha visto disminuir su capitalización de mercado por segundo mes consecutivo, extendiendo una tendencia que comenzó en enero. Este fenómeno, que no se veía desde el colapso de TerraForm Labs en 2022, genera interrogantes sobre la salud del mercado de criptomonedas y la sostenibilidad de una recuperación sostenida.
La capitalización de mercado de Tether ha caído un 0.8% este mes, situándose en $183.61 mil millones, tras una contracción del 1% en enero. Según datos de CoinDesk, esta es la primera vez desde el colapso de TerraForm Labs en 2022 que Tether experimenta dos meses consecutivos de disminución en su valor de mercado. Este evento sacudió la confianza de los inversores en las stablecoins y provocó la pérdida de miles de millones en valor.
Rachael Lucas, analista de criptomonedas en BTC Markets, comentó en LinkedIn: «Las stablecoins son el combustible que impulsa los mercados cripto. Cuando el combustible se agota, todo se ralentiza, y eso es exactamente lo que estamos presenciando». Las stablecoins, diseñadas para mantener un valor estable frente a una moneda fiduciaria como el dólar estadounidense, son cruciales para el trading y la transferencia de capital en el ecosistema cripto.
La continua contracción de Tether sugiere una salida de capital del mercado de criptomonedas. Esto, combinado con una demanda moderada de los ETFs de Bitcoin al contado que cotizan en EE. UU., genera dudas sobre la capacidad del mercado para sostener posibles repuntes. Bitcoin (BTC), la criptomoneda líder, ha luchado por mantener el impulso, cotizando alrededor de $65,000 tras haber intentado superar los $70,000.
Otras stablecoins importantes, como USDCoin (USDC), también han visto frenado su crecimiento, aunque han mostrado mayor resiliencia que Tether. La capitalización de mercado de USDC se ha recuperado a casi $75 mil millones, pero se mantiene estable en lo que va del año.
El potencial de las stablecoins para impulsar la demanda de Letras del Tesoro de EE. UU.
Un informe de Standard Chartered proyecta que las stablecoins podrían generar hasta $1 billón en demanda de Letras del Tesoro de EE. UU. para 2028, a medida que su capitalización de mercado se acerca a los $2 billones.
Analistas de Standard Chartered estiman un cambio significativo en la liquidez global. Las stablecoins podrían impulsar una demanda de $1 billón en Letras del Tesoro (T-bills) para 2028, con una proyección de capitalización de mercado total de activos digitales de $2 billones. Según los analistas John Davies y Geoffrey Kendrick, la capitalización de mercado de las stablecoins podría alcanzar los $2 billones para finales de 2028.
Actualmente, las stablecoins manejan miles de millones en reservas líquidas. Standard Chartered anticipa un crecimiento exponencial, lo que requerirá activos líquidos de alta calidad para respaldarlas. Esto impulsará a los emisores a buscar estabilidad vinculándose a los Tesoros de EE. UU., convirtiendo efectivamente a los protocolos cripto en acreedores clave para el gobierno estadounidense.
La demanda de Letras del Tesoro por parte de las stablecoins podría influir en la política de emisión del Tesoro de EE. UU., llevando a un posible cambio hacia instrumentos de deuda a corto plazo y una potencial pausa en las subastas de bonos a 30 años. Si bien la oferta actual de stablecoins ronda los $300 mil millones, se considera una desaceleración cíclica más que estructural.
