Bitcoin acumula una caída del 40% desde sus máximos y ha perdido un soporte clave: la media móvil de 50 semanas. Un indicador que, en el pasado, confirmaba el inicio de mercados bajistas. Sin embargo, al observar los datos on-chain, el panorama actual se parece poco a los grandes colapsos de 2014, 2018 o 2022. Las pérdidas son menos profundas y las ballenas siguen acumulando.
El mercado de bitcoin vive inmerso en un mar de dudas. Tras alcanzar máximos históricos por encima de los 120.000 dólares en octubre de 2025, la criptomoneda reina ha sufrido un correctivo que la ha llevado a cambiar de manos cerca de los 68.700 dólares. Este movimiento, que supera el 40% de caída, ha activado todas las alarmas técnicas. La más importante: el cierre semanal por debajo de la media móvil simple de 50 semanas. En ciclos anteriores, perder este nivel fue el pistoletazo de salida para osos prolongados. Pero, ¿es diferente esta vez?
La señal de alerta para Bitcoin: la media de 50 semanas
El análisis técnico clásico otorga un gran poder a la media móvil de 50 semanas (50 SMA). Actúa como un filtro de tendencia a largo plazo. Cuando el precio de bitcoin cae por debajo y se mantiene ahí, la historia dice que las probabilidades de un mercado bajista se disparan. En 2014, 2018 y 2022, una vez que el precio se asentó bajo este nivel, la contracción se prolongó durante meses. Actualmente, bitcoin acumula varias semanas por debajo, lo que, según algunos analistas, otorga una probabilidad del 60-70% de que el ciclo alcista haya terminado. Para invalidar esta señal bajista, el precio debería recuperar y sostener los 80.000 dólares, reconquistando así esa media.
El dato que rompe el molde: pérdidas históricamente bajas
A pesar de la evidente debilidad técnica, un reciente informe de CryptoQuant, analizado por el experto Maartunn, aporta una perspectiva radicalmente distinta. Históricamente, los mercados bajistas de bitcoin solo tocaron fondo cuando los tenedores a corto plazo (los que compraron en los últimos 1-3 meses) sufrieron pérdidas no realizadas superiores al 57%. La media histórica en esos puntos de capitulación se sitúa en el 68%. En la corrección de 2014-2015, llegaron a perder un 83%.
En el ciclo actual, esas pérdidas apenas alcanzaron un máximo del 40% y ya se han relajado hasta el entorno del 31%. Treinta puntos por debajo de la media histórica. Los tenedores a largo plazo, por su parte, siguen en positivo (alrededor de un 27% de beneficio), sin mostrar signos de capitulación. Esta combinación de pérdidas menos profundas y una estabilización más rápida es inédita. Como señala Maartunn, «cuando llegamos a estos niveles de estrés, el perfil de riesgo-recompensa para bitcoin empieza a mejorar mucho».
Ballenas en acción y un mercado que se recompone
Otro factor que aleja el fantasma de un colapso total es el comportamiento de los grandes inversores. Los datos de CryptoQuant muestran que las transacciones de ballenas (de 1.000 a 10.000 BTC) dominan las entradas a exchanges como Binance, representando hasta el 74% del total. Esto no es necesariamente una señal de venta inminente, sino más bien un reposicionamiento estratégico y, en muchos casos, una acumulación silenciosa. Al mismo tiempo, el interés abierto en futuros se ha reducido a la mitad, pasando de 45.500 a 21.700 millones de dólares. Esta «limpieza» del apalancamiento excesivo es, para muchos analistas, un paso doloroso pero necesario para formar un suelo de mercado sólido y sostenible.
En resumen, bitcoin se encuentra en una encrucijada. La estructura técnica es bajista y no se puede ignorar. Sin embargo, los datos de la cadena de bloques cuentan una historia de «fatiga» y «redistribución ordenada», no de pánico sistémico. El precio se mantiene por encima del precio realizado agregado de 55.000 dólares, lo que ofrece un colchón. La verdadera prueba será si el mercado puede convertir este periodo de consolidación, con pérdidas localizadas en los recién llegados y acumulación silenciosa de ballenas, en una nueva fase de expansión, o si, por el contrario, el paso del tiempo terminará contagiando el agotamiento a todo el mercado. Por ahora, la divergencia entre el ruido técnico y el silencio de los datos on-chain es demasiado grande como para cantar un «bear market» definitivo.
Enlaces de interés:
- Datos y análisis on-chain en CryptoQuant
- Análisis técnico en Investing.com
- Gráfico de bitcoin en TradingView
- Precio y datos de mercado en CoinGecko
- Bitcoin en Wikipedia
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