El inversor Michael Burry, famoso por anticipar la crisis de 2008, alerta sobre el riesgo de un contagio financiero desde el ecosistema cripto hacia activos como el oro y la plata, y pone el foco en la vulnerabilidad de las empresas que acumulan Bitcoin en sus balances.
La pronunciada corrección del Bitcoin, que ha llegado a perder alrededor de un 40% desde sus máximos de octubre, ha encendido las alarmas de una figura emblemática de los mercados. Michael Burry, el gestor de fondos inmortalizado en ‘The Big Short’, ha emitido una serie de advertencias en las que asegura que la debilidad de la criptomoneda podría desencadenar una reacción en cadena. Según su análisis, esta dinámica forzaría a instituciones y tesorerías corporativas a liquidar posiciones en metales preciosos para cubrir pérdidas, al tiempo que empujaría al borde del abismo a empresas que han basado su estrategia en acumular Bitcoin.
La advertencia de Burry: un efecto dominó en los mercados
En una publicación en Substack, Michael Burry detalló su preocupante tesis. Según sus estimaciones, hasta 1.000 millones de dólares en metales preciosos podrían haber sido liquidados a finales de enero como consecuencia directa de la caída de los precios de las criptomonedas. Este fenómeno se habría dado en mercados de futuros tokenizados de oro y plata, donde los inversores, ante la depreciación de sus garantías en cripto, se vieron obligados a vender estos activos para cubrir sus posiciones. Burry describe este ciclo como una «espiral de muerte de garantías».
El inversor es especialmente crítico con la narrativa que presenta a Bitcoin como un «refugio seguro digital». Señala que, mientras el oro y la plata alcanzaban máximos históricos en medio de tensiones geopolíticas y dudas sobre el dólar, Bitcoin no logró seguir ese comportamiento, evidenciando su naturaleza más especulativa que de cobertura. En el momento de redactar este artículo, el precio de Bitcoin ronda los 76.000 dólares, muy lejos de los máximos superiores a los 126.000 dólares alcanzados el pasado otoño, según los datos mencionados en los análisis.
Empresas tesoreras de Bitcoin al borde del abismo
El segundo frente de la advertencia de Burry se centra en las denominadas «empresas tesoreras», compañías que han acumulado grandes cantidades de Bitcoin en sus balances. El caso más emblemático es el de Strategy (MSTR), liderada por Michael Saylor. Burry calcula que una caída adicional del 10% en el precio de Bitcoin podría sumir a estas corporaciones en pérdidas de miles de millones y, lo que es más grave, cortarles el acceso a los mercados de capitales, aumentando el riesgo de quiebra.
Esta vulnerabilidad no es teórica. Strategy ya registró miles de millones en pérdidas no realizadas en el último trimestre, y su capitalización de mercado se ha desplomado. Lo más significativo es que la empresa ha tenido que alejarse de su doctrina de «nunca vender», reconociendo la posibilidad de liquidar parte de sus tenencias si la situación empeora. Otras firmas, como BitMine Immersion Technologies, con grandes posiciones en Ethereum, se encuentran en una situación similar. Los analistas señalan que cualquier venta por parte de estos gigantes podría enviar una señal devastadora al mercado, exacerbando la caída.
¿Invierno cripto o un nuevo paradigma?
Frente a este panorama sombrío, surge el debate sobre si el mercado se encamina hacia un prolongado «invierno cripto». Algunos analistas técnicos, como Hiroyuki Kato, señalan que la ruptura de niveles clave de soporte y la formación de patrones bajistas en los gráficos sugieren una tendencia a la baja a más largo plazo. La correlación de Bitcoin con el índice S&P 500, que se acerca a 0.50, también preocupa, ya que lo ata más a los vaivenes del mercado de acciones tradicional.
Sin embargo, otras voces, como las de Tiger Research, argumentan que esta coyuntura es diferente. A diferencia de los inviernos anteriores, provocados por colapsos internos como el de FTX, la actual corrección está impulsada por factores macroeconómicos externos (expectativas de tipos de interés, políticas comerciales) y por la nueva estructura regulatoria del sector. El mercado se habría dividido en capas: una zona regulada (con ETFs de Bitcoin), una no regulada para la especulación, y una infraestructura compartida. Este cambio estructural implica que un repunte generalizado de todas las criptomonedas al unísono es menos probable. El capital de los ETFs se quedaría principalmente en Bitcoin, sin fluir hacia los altcoins como en ciclos anteriores.
Conclusión: un mercado en transición y bajo estrés
Las advertencias de Michael Burry subrayan los riesgos de interdependencia y alto apalancamiento que se han construido en el ecosistema cripto y sus activos vinculados. La caída de Bitcoin ya no se ve como un evento aislado, sino como un posible detonante de estrés en otros mercados. Si bien hay divergencias sobre la profundidad y duración de esta fase bajista, existe consenso en que el mercado ha entrado en una nueva etapa, más compleja y segmentada. La recuperación, cuando llegue, probablemente no beneficiará a todos por igual y dependerá de la aparición de casos de uso reales y de un entorno macroeconómico favorable.
Para más información y contexto, puedes consultar fuentes oficiales y de referencia:
– CoinMarketCap: Para seguir las cotizaciones actualizadas de criptomonedas.
– Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU. (SEC): Información regulatoria sobre ETFs y activos digitales.
– Wikipedia: Michael Burry: Biografía y trayectoria del inversor.
– Consejo Mundial del Oro: Datos y análisis sobre el mercado del oro.
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