La mayor tesorería corporativa de Bitcoin del mundo no frena su acumulación, pero un desplome del precio en el cuarto trimestre de 2025 ha generado una significativa pérdida contable no realizada.
Con un movimiento que reafirma su fe inquebrantable en la criptomoneda, Strategy (anteriormente MicroStrategy) ha comenzado el año 2026 adquiriendo 1.286 bitcoins por un valor aproximado de 116,3 millones de dólares. Esta compra, realizada entre el 29 de diciembre y el 4 de enero, eleva su colosal reserva a 673.783 BTC, valuada en unos 63.000 millones de dólares según el precio actual. Sin embargo, un archivo presentado ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) revela la otra cara de la moneda: la compañía registró una pérdida no realizada de 17.400 millones de dólares en el cuarto trimestre de 2025, un período en el que el precio de Bitcoin cayó más del 23%.
La compra que marca el inicio de 2026
Strategy, liderada por el carismático Michael Saylor, pagó un promedio de 90.391 dólares por cada uno de los 1.286 bitcoins adquiridos en los primeros días del año. La operación fue financiada con los ingresos obtenidos de la venta de acciones comunes de la compañía (MSTR) a través de un programa de oferta continua (ATM). Paralelamente a esta acumulación de criptoactivos, Strategy también fortaleció su reserva en dólares estadounidenses, incrementándola en 62 millones hasta alcanzar los 2.250 millones. Este colchón de liquidez está destinado a cubrir el pago de dividendos de sus acciones preferentes y los intereses de su deuda existente.
El coloso de Bitcoin: números que impresionan
La posición total de Strategy es ya un hito en el ecosistema. Sus 673.783 bitcoins representan más del 3% del suministro total que existirá alguna vez (21 millones) y fueron adquiridos a un precio promedio de 75.026 dólares por unidad, lo que implica una inversión total de unos 50.600 millones de dólares incluyendo comisiones. A pesar de las recientes pérdidas contables, la ganancia no realizada neta, considerando el precio actual del Bitcoin (aproximadamente 93.700 dólares), se sitúa en torno a los 12.400 millones de dólares. El precio de Bitcoin, en este 5 de enero de 2026, se mantiene firme por encima de los 93.000 dólares.
La otra cara de Strategy: pérdidas no realizadas en un trimestre volátil
El informe presentado ante la SEC no solo detalla las compras, sino que también refleja el impacto de la alta volatilidad del mercado. La caída del precio de Bitcoin en el último trimestre de 2025 generó para Strategy una pérdida no realizada de 17.400 millones de dólares en sus tenencias. Es crucial entender que esta es una pérdida «sobre el papel» o contable; no se materializa a menos que la compañía venda los activos. El archivo también muestra un beneficio fiscal diferido asociado de 5.000 millones, que representa una potencial reducción futura en sus obligaciones tributarias.
Cómo se financia la máquina compradora de Bitcoin
La estrategia de acumulación de Strategy se sustenta en una ingeniería financiera compleja. La compañía obtiene capital principalmente de dos formas: vendiendo acciones comunes (MSTR) y emitiendo acciones preferentes de alta rentabilidad, como la serie STRC, que actualmente ofrece un dividendo variable del 11%. Los ingresos de estas emisiones se destinan directamente a comprar más Bitcoin. Según los datos, aún quedan disponibles más de 11.300 millones de dólares en capacidad de venta de acciones comunes y decenas de miles de millones en capacidad para emitir más acciones preferentes, lo que sugiere que la capacidad de compra está lejos de agotarse.
Strategy como faro para las tesorerías corporativas
La apuesta radical de Strategy ha inspirado a un número creciente de empresas públicas a seguir sus pasos. Según datos de BitcoinTreasuries, 192 compañías públicas en todo el mundo han adoptado algún modelo de adquisición de Bitcoin, acumulando colectivamente 1,09 millones de BTC, lo que equivale al 5,21% del suministro total. Empresas como Metaplanet en Japón han replicado el modelo con éxito, consolidando a Bitcoin como un activo de reserva corporativo legítimo. Sin embargo, el valor de mercado de muchas de estas empresas, incluida la propia Strategy, ha caído significativamente desde sus máximos, reflejando la presión sobre un modelo de negocio que vincula su destino directamente al precio de un activo volátil.
Para más información y contexto
- Bitcoin (Wikipedia): https://es.wikipedia.org/wiki/Bitcoin
- MicroStrategy (Wikipedia): https://es.wikipedia.org/wiki/MicroStrategy
- Comisión de Bolsa y Valores (SEC): https://www.sec.gov/
- Seguimiento de las tenencias de Strategy: https://www.saylortracker.com/
