La plata vive uno de sus años más espectaculares, con subidas superiores al 160%, una volatilidad que rivaliza con las criptomonedas y un fenómeno paralelo: la explosión de su versión digital en blockchain, la plata tokenizada.
El cierre de 2025 ha dejado una estela de récords en el mercado de la plata. El metal blanco no solo ha superado la barrera de los 80 dólares por onza, alcanzando un máximo histórico de 81.82 USD, sino que su comportamiento ha oscilado entre ganancias del 6% y caídas del 10% en cuestión de horas, un dinamismo inusual que recuerda al de los activos digitales más volátiles. Este movimiento frenético ha tenido un correlato en el mundo digital, donde la plata tokenizada —representaciones digitales del activo físico en una blockchain— ha experimentado un crecimiento estratosférico, señalando una nueva forma de acceso a los commodities tradicionales.
Un mercado en montaña rusa: récords y correcciones abruptas
El lunes 29 de diciembre ejemplificó la extrema volatilidad del momento. Tras tocar máximos intradía cercanos a los 84 dólares, la plata se desplomó más de un 9%, cerrando alrededor de 71.66 dólares por onza. Esta corrección, atribuida principalmente a la toma de ganancias tras una impresionante racha alcista de fin de año, no empaña el desempeño anual: la plata acumula una revalorización de aproximadamente el 166% en 2025. En paralelo, el oro también retrocedió desde sus máximos, cotizando alrededor de los 4,331 dólares por onza, en una jornada donde todos los metales preciosos e industriales, como el platino y el paladio, sufrieron ventas generalizadas.
La revolución silenciosa: la plata tokenizada despega
Mientras el precio físico bailaba, un mercado paralelo crecía a un ritmo exponencial. Los volúmenes de transferencia mensual de la versión tokenizada del iShares Silver Trust (SLV), uno de los fondos cotizados (ETF) de plata más grandes del mundo, se dispararon aproximadamente un 1,200% en los últimos 30 días. Este no es un crecimiento aislado: el número de titulares de estos tokens digitales aumentó un 300% y la capitalización total del mercado de plata tokenizada superó por primera vez los 300 millones de dólares.
La tokenización consiste en representar un activo del mundo real (en este caso, participaciones de un ETF de plata) como un token digital en una cadena de bloques. Esto permite operar con él las 24 horas del día, los 7 días de la semana, facilitando la liquidez, la divisibilidad fraccionaria y el acceso a inversores globales sin las barreras tradicionales. El crecimiento observado sugiere que los inversores no solo están acumulando el metal, sino que están utilizando activamente estas versiones digitales para realizar operaciones de corto plazo, arbitraje y rebalanceo de carteras en tiempo real.
Los motores del rally: más allá del refugio seguro
Esta tormenta perfecta en el mercado de la plata se alimenta de una convergencia de factores fundamentales muy potentes:
- Estrés en la oferta física: El mercado físico muestra signos de tensión. En Asia, se han reportado primas de dos dígitos sobre el precio de referencia de Comex, y la curva de futuros en Londres se encuentra en backwardation (los precios al contado superan a los futuros), un clásico indicador de escasez inmediata. La decisión de China, un productor clave, de imponer licencias de exportación para la plata refinada a partir del 1 de enero de 2026, ha avivado estas preocupaciones.
- Demanda industrial inelástica: Cerca del 50% de la demanda de plata es industrial, siendo un componente crítico en la fabricación de paneles solares (fotovoltaicos), electrónica y vehículos eléctricos. Aunque el alto precio está impulsando esfuerzos de thrifting (reducción del uso por unidad), la demanda del sector solar sigue siendo robusta.
- Viento macroeconómico de cola: Las expectativas de recortes de tasas de interés por parte de la Reserva Federal de EE. UU. en 2026 reducen el costo de oportunidad de mantener metales que no generan rendimiento, haciendo que activos como el oro y la plata sean más atractivos.
Perspectivas y riesgos en un mercado cambiante
El camino que sigue no está exento de baches. Los analistas advierten que los rallies tan abruptos en los mercados de materias primas suelen invitar a fuertes correcciones por toma de ganancias, como la ya vista. Además, ajustes regulatorios, como cambios en los requisitos de margen en bolsas como el CME Group, pueden provocar reversiones bruscas. El mercado también estará atento a la evolución geopolítica y a la política monetaria de la Fed para 2026.
Sin embargo, el mensaje subyacente parece claro. La explosión simultánea del precio físico y de su representación digital marca un punto de inflexión. La tokenización ha dejado de ser un experimento marginal del ecosistema cripto para convertirse en un puente funcional y en rápido crecimiento entre las finanzas tradicionales y las infraestructuras digitales, con la plata como su último y más claro ejemplo.
Para saber más:
- Concepto de Tokenización en Wikipedia.
- Información sobre el iShares Silver Trust (SLV).
- Explicación de Backwardation y Contango en los mercados de futuros.
