Tether, la empresa detrás de la principal stablecoin del mundo, USDT, se prepara para una de las mayores rondas de financiación privada mientras explora innovadoras vías de liquidez para sus inversores a través de la tokenización de capital.
En un movimiento que redefine las fronteras entre las finanzas tradicionales y las criptográficas, Tether Holdings Ltd. se encuentra en un momento decisivo. La empresa, con sede en El Salvador, no solo ha reportado una rentabilidad astronómica sino que ahora busca una valoración de 500,000 millones de dólares en una ronda de financiación privada de hasta 20,000 millones.
Este ambicioso objetivo, comparable al de gigantes tecnológicos como SpaceX, está respaldado por unos beneficios que superan los 10,000 millones de dólares en lo que va de 2025. Para gestionar la futura liquidez de sus accionistas y ante la ausencia de planes de salida a bolsa a corto plazo, la compañía está considerando seriamente la tokenización de sus propias acciones, un paso que marcaría un precedente en la industria.
Una máquina de ganancias que rivaliza con Wall Street
El motor financiero que impulsa la confianza de Tether es extraordinario. La compañía, emisora del stablecoin USDT, generó un beneficio neto de 4,900 millones de dólares solo en el segundo trimestre de 2025. Para finales del tercer trimestre, sus ganancias acumuladas en el año ya superaban los 10,000 millones de dólares. Este rendimiento, con márgenes que rondan el 99%, no solo eclipsa a muchos bancos establecidos, sino que fundamenta su aspiración de valoración.
Esta rentabilidad proviene principalmente de la inversión de las reservas que respaldan cada USDT en circulación. Tether es uno de los mayores tenedores mundiales de deuda del gobierno estadounidense, con una exposición total a Bonos del Tesoro que alcanzó aproximadamente 135,000 millones de dólares. Además, mantiene reservas significativas en Bitcoin (9,900 millones de dólares) y oro (12,900 millones de dólares), diversificando así sus activos de respaldo.
Dominio absoluto de Tether en el mercado de stablecoins
La base de este éxito financiero es la adopción masiva de su producto principal. USDT tiene una capitalización de mercado de 186,200 millones de dólares, lo que la convierte en la tercera criptomoneda más grande por capitalización y le otorga una cuota dominante en el mercado de stablecoins superior al 60%.
En comparación, su competidor más cercano, USDC de Circle, tiene una capitalización de mercado de unos 78,000 millones de dólares. Tether ha emitido más de 17,000 millones de USDT nuevos solo en el tercer trimestre de 2025, lo que refleja una demanda global en crecimiento. La compañía afirma servir a más de 500 millones de usuarios en todo el mundo.
La financiación récord y el desafío de la liquidez
Con estos números sobre la mesa, Tether negocia con inversores institucionales seleccionados, como SoftBank y Ark Invest, para una ronda privada que podría recaudar hasta 20,000 millones de dólares. Esta operación valoraría a la empresa en 500,000 millones, un precio que la pondría a la par de las firmas tecnológicas más valiosas del mundo.
Sin embargo, este proceso ha tenido complicaciones. La compañía tuvo que intervenir para detener ventas privadas de acciones por parte de algunos inversores antiguos a valoraciones muy por debajo del objetivo (alrededor de 280,000 millones de dólares), ya que podrían socavar las negociaciones en curso.
Este incidente puso de relieve un problema clave: la falta de liquidez para los accionistas privados en una empresa que no planea una OPV. Como solución, los ejecutivos evalúan dos vías principales: un programa de recompra de acciones (buyback) y la tokenización de su capital social.
Tokenización: el camino hacia un mercado secundario privado
La tokenización de acciones es la opción más innovadora y natural para Tether. Implicaría crear representaciones digitales de las acciones de la empresa en una blockchain, que luego podrían negociarse en infraestructuras reguladas. Este sistema proporcionaría liquidez a los inversores sin necesidad de una oferta pública inicial.
Tether ya tiene la plataforma para hacerlo realidad: Hadron. Lanzada en noviembre de 2024, Hadron está diseñada específicamente para la emisión y gestión de activos tokenizados, como bonos, materias primas y acciones. Utilizar su propia tecnología para tokenizar su capital sería una demostración de poder y una validación significativa para el creciente mercado de activos del mundo real (RWA) tokenizados.
Un ecosistema en expansión y el contexto de Bitcoin
La estrategia de Tether va más allá del stablecoin. La compañía es un inversor activo en otras iniciativas criptográficas. Recientemente, junto a SoftBank y a través de una combinación con Cantor Equity Partners, lanzó ‘Twenty One’, una empresa nativa de Bitcoin que comenzará con una tesorería de más de 42,000 BTC. Cantor Fitzgerald, además, es un socio clave que custodia una parte importante de las reservas de Tether y actúa como asesor en su ronda de financiación.
Este movimiento ocurre en un mercado de Bitcoin volátil pero con tendencia alcista a largo plazo. Al momento de redactar este artículo, el precio de Bitcoin ronda los 90,590 dólares, tras alcanzar máximos por encima de los 110,000 dólares a principios de noviembre.
Cumplimiento normativo y mirada al futuro
Una valoración de medio billón de dólares inevitablemente atraerá un escrutinio regulatorio aún mayor. Tether ya opera bajo el foco de los reguladores y ha tomado medidas para posicionarse como un actor colaborativo. Según un informe de AMLBot, entre 2023 y 2025, Tether congeló 3,300 millones de dólares en USDT en más de 7,200 direcciones de carteras, a menudo en coordinación con agencias de aplicación de la ley. Esto contrasta con los 109 millones congelados por Circle (USDC) en el mismo periodo, y refleja tanto el mayor volumen de USDT en circulación como un modelo de cumplimiento más intervencionista por parte de Tether.
El camino de Tether hacia una valoración histórica está pavimentado con ganancias sin precedentes y un dominio del mercado indiscutible. Su decisión final sobre la tokenización de acciones no solo resolverá un problema de liquidez interno, sino que podría servir como un modelo pionero para cómo las empresas privadas de alto valor en la era digital gestionan la propiedad y la transferencia de capital en el futuro.
Enlaces y fuentes de interés:
- Página oficial de Tether.
- Informe de atestación de reservas de Tether (Q3 2025):
- Estadísticas de mercado de USDT en CoinMarketCap.
- Información sobre Bitcoin en Yahoo Finance.
- Análisis sobre congelación de fondos de stablecoins (Cryptonews).
