Una investigación de Paradigm revela un error en los datos on-chain que inflaba las cifras de volumen de la plataforma de mercados de predicción Polymarket. Dashboards populares como DeFiLlama y Dune Analytics habrían mostrado cifras duplicadas.
La imagen pública de Polymarket, una de las plataformas de mercados de predicción más exitosas, se ha visto empañada por un descubrimiento técnico. Una investigación liderada por Storm Slivkoff, socio de investigación de la firma de capital de riesgo Paradigm, ha revelado que las cifras de volumen de trading reportadas en la mayoría de los dashboards públicos han estado infladas de manera sistemática debido a un error de conteo. El hallazgo, destacado por el cofundador de Paradigm, Matt Huang, pone en duda las impresionantes cifras que han contribuido a una valoración de miles de millones de dólares para la plataforma.
El error técnico detrás de la duplicación
El problema radica en la complejidad de los datos on-chain (en cadena) que emiten los contratos inteligentes de Polymarket. Según Slivkoff, por cada operación realizada en la plataforma, el sistema genera eventos «OrderFilled» separados para las dos partes involucradas: el «maker» (quien crea la orden) y el «taker» (quien la ejecuta). Aunque estos eventos describen la misma transacción desde perspectivas diferentes, muchos dashboards públicos los suman como si fueran operaciones independientes, duplicando así el volumen real.
Para ilustrarlo, el investigador puso un ejemplo: una simple venta de tokens de predicción por un valor de $4.13 se registraba en estos dashboards como $8.26, porque tanto el evento del maker como el del taker por ese mismo monto se sumaban erróneamente. Este fenómeno infla tanto el volumen nominal (cantidad de contratos) como el volumen de flujo de caja (valor en dólares), sin que esté relacionado con prácticas fraudulentas como el «wash trading».
Respuesta de Polymarket y ajuste de los dashboards
Ante las acusaciones, Polymarket se defendió señalando que su sitio web oficial calcula y presenta las cifras de volumen correctamente, considerando solo el lado del «taker», una práctica estándar en la industria. La compañía atribuyó el problema a la interpretación de los datos en bruto por parte de los proveedores externos de análisis.
Efectivamente, varios de los dashboards y proveedores de datos mencionados en la investigación, como DeFiLlama, Allium Labs y Blockworks, confirmaron que estaban actualizando sus métodos para corregir la discrepancia y evitar el doble conteo. Algunos de estos proveedores añadieron que dashboards más sofisticados ya habían tenido en cuenta esta distinción desde 2024, aunque sin haberlo documentado formalmente.
Implicaciones para la valoración y la percepción del mercado
El descubrimiento llega en un momento crucial para Polymarket. Recientemente, se informó que la plataforma estaba en proceso de relanzarse plenamente en Estados Unidos tras recibir la aprobación regulatoria de la CFTC, y se rumoreaba con una ronda de financiación que podría valorarla entre 12.000 y 15.000 millones de dólares. Cifras de volumen récord, como los 3.700 millones de dólares reportados para noviembre por Dune Analytics, han sido un pilar clave para esta narrativa de éxito. Si la investigación es precisa, el volumen real de ese mes habría sido aproximadamente la mitad.
Más allá de las cifras, el caso subraya un desafío más amplio en el ecosistema de las finanzas descentralizadas (DeFi): la estandarización de las métricas. Expertos señalan que, especialmente en mercados de predicción donde los contratos pueden tener precios bajísimos, el volumen nominal puede ser engañoso. Métricas alternativas como el «interés abierto» (open interest) o los ingresos por tarifas podrían ofrecer una imagen más clara de la actividad real y la salud de una plataforma.
Un llamado a la transparencia y estandarización
Slivkoff concluyó su investigación haciendo un llamado a la industria para que converja en «estándares de informes consistentes, transparentes y objetivos». A medida que los mercados de predicción evolucionan hacia un sector financiero crítico, la precisión y confiabilidad de los datos públicos son fundamentales para la confianza de los inversores, los reguladores y la comunidad en general.
El episodio sirve como un recordatorio de que, en el mundo de la blockchain, la complejidad técnica subyacente puede dar lugar a malas interpretaciones incluso cuando no hay mala fe. La respuesta rápida de los dashboards para corregir el error es un paso positivo hacia una mayor integridad en los datos del ecosistema cripto.
Fuentes y enlaces de interés:
- Investigación original de Storm Slivkoff (Storm) en X.
- Sitio oficial de Polymarket.
- Página de Paradigm.
- Dashboard de Dune Analytics.
- Definición de mercados de predicción en Wikipedia.
