El gigante del mercado Citadel Securities ha pedido a la SEC que trate a los protocolos DeFi como exchanges de Wall Street, argumentando que necesitan la misma regulación. La industria cripto responde acusándolo de intentar sofocar la innovación para proteger su negocio.
En una carta formal dirigida a la Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU. (SEC), el poderoso creador de mercado Citadel Securities ha lanzado un ataque frontal contra el ecosistema de las finanzas descentralizadas (DeFi). La firma, fundada por el multimillonario Ken Griffin, argumenta que los protocolos que permiten el comercio de acciones estadounidenses tokenizadas (convertidas en tokens digitales) no deben recibir exenciones regulatorias, sino que deben ser tratados como «exchanges» o «corredores de bolsa» tradicionales, sujetos a todo el peso de la ley de valores. Esta postura, vista por muchos como un intento de proteger el modelo de negocio de los intermediarios financieros tradicionales, ha desatado una oleada de críticas y un profundo debate sobre el futuro de la innovación financiera en Estados Unidos.
El argumento de Citadel: «El código no es neutral»
Citadel sostiene en su carta que, detrás de la fachada de descentralización, los protocolos DeFi tienen intermediarios claramente identificables, como los desarrolladores o los grupos de gobernanza que se benefician de las transacciones. La firma afirma que los contratos inteligentes que emparejan a compradores y vendedores funcionan de manera idéntica a los sistemas de un exchange tradicional, creando acuerdos vinculantes. Por lo tanto, otorgar una «exención amplia» crearía dos regímenes regulatorios distintos para un mismo valor (una acción), lo que iría en contra del principio de «neutralidad tecnológica» que, según Citadel, debe guiar la ley. La empresa advierte que un marco laxo abriría brechas peligrosas en la transparencia, la supervisión del mercado y la protección del inversor.
La respuesta de la industria: «Es una defensa del statu quo»
La reacción del ecosistema cripto fue inmediata y contundente. Jake Chervinsky, asesor legal de Variant Fund, ironizó: «¿Quién hubiera pensado que Citadel estaría en contra de una innovación que elimina a los intermediarios depredadores? Ah, sí, literalmente todas las personas en el mundo cripto». Hayden Adams, fundador de Uniswap (el mayor exchange descentralizado), fue más directo, afirmando que «tiene sentido que el rey de los creadores de mercado opacos de las finanzas tradicionales no le guste la tecnología peer-to-peer de código abierto». La Asociación de Blockchain (Blockchain Association), un grupo líder de la industria, pidió a la SEC que rechace el enfoque «excesivamente amplio e inviable» de Citadel, subrayando que regular a los desarrolladores de software como intermediarios financieros ahogaría la innovación estadounidense sin mejorar la protección al inversor.
La contradicción de Citadel: inversión en blockchain vs. oposición al DeFi
Este enfrentamiento pone de relieve una tensión fundamental en el mundo financiero. Por un lado, Citadel y otras instituciones tradicionales están invirtiendo fuertemente en infraestructura blockchain más controlada y regulada. De hecho, Citadel fue co-líder de una inversión de 500 millones de dólares en Ripple a finales de 2024. Por otro lado, se oponen firmemente a los sistemas DeFi de permiso abierto que podrían desafiar directamente su papel como intermediarios esenciales. Esta estrategia dual sugiere que el establishment financiero está dispuesto a adoptar la tecnología de contabilidad distribuida, pero solo bajo términos que preserven su control y sus flujos de ingresos.
Un momento decisivo para la tokenización y la regulación
El choque ocurre en un momento crucial. La SEC está evaluando activamente cómo abordar la tokenización de activos del mundo real, como las acciones y los fondos. Mientras la industria cripto aboga por un nuevo marco que fomente la innovación, los actores tradicionales presionan para que se apliquen las normas existentes. El resultado de este debate definirá si Estados Unidos fomenta un ecosistema financiero más abierto y competitivo o consolida el poder de los gigantes establecidos. La carta de Citadel no es solo una opinión; es el primer movimiento en lo que promete ser una larga batalla por el alma de los mercados financieros del futuro.
Para más información y contexto:
- Sitio web de la SEC – Para consultar los comunicados y propuestas regulatorias oficiales.
- Finanzas Descentralizadas (DeFi) en Wikipedia – Explicación detallada del concepto.
- Sitio de la Blockchain Association – Posición y recursos del principal grupo de defensa de la industria en EE.UU.
